Kahden pennin korotus riitti. Evoken hallitus suosittelee nyt Bally's Intralotin 243 miljoonan punnan ostotarjouksen hyväksymistä, kun alkuperäinen tarjous sai symbolisen parannuksen. Kaupan myötä syntyy velkainen jätti, jonka 3,4 miljardin punnan velkataakka vaatii Oaktree Capitalin 900 miljoonan punnan luottolimiittiä pysyäkseen pystyssä.
Bally's ostaa Evoken 243 miljoonalla
William Hillin elvyttäminen muodostaa kaupan keskeisen ja haastavan tavoitteen. Brändi on kärsinyt aiemmista epäonnistuneista integraatioista ja tarvitsee uutta suuntaa erityisesti online-kasinon puolella. Mittakaava antaa uudelle konsernille merkittävän kilpailuedun markkinoilla.
Oaktreen luotto tukee 3,4 miljardin velkataakkaa
Yhdistyneen yhtiön rahoitusrakenne on massiivinen haaste. Oaktree Capital myöntää 900 miljoonan punnan luottolimiittin, jolla uudelleenrahoitetaan konsernin 3,4–3,6 miljardin punnan velkataakka. Luotto on kriittinen vakauttava tekijä, sillä molempien yhtiöiden velkaantuneisuus on ollut sijoittajien huolenaihe jo vuosia.
Kaupalla tavoitellaan toki 180 miljoonan punnan välittömiä synergioita. Sääntelypaineet Isossa-Britanniassa uhkaavat silti kannattavuutta entisestään. Hallitus harkitsee peliveron nostamista jopa 40 prosenttiin, mikä iskisi suoraan pörssiyhtiöiden marginaaleihin.
Teknologian integrointi tuo omat riskinsä. Yhtiön on päätettävä tulevasta arkkitehtuuristaan Kambi-, OpenBet- ja Playtech-yhteistyöiden keskellä. Siirtymä vaatii merkittäviä investointeja. Kaikki pörssilistatut peliyhtiöt joutuvat sopeutumaan kiristyvään verotukseen ja sääntelyyn, mutta yhdistyneen konsernin valtava velkataakka tekee sopeutumisesta erityisen vaikeaa.
Synergiat ja kansainvälinen kasvu
Yhdistynyt konserni tavoittelee 180 miljoonan punnan säästöjä heti kaupan toteutumisen jälkeen. Bally's Interactive uskoo voivansa tehostaa toimintaa merkittävästi yhdistämällä teknologia-alustoja ja keskittämällä markkinointitoimintoja. Uuden konsernin vuotuinen liikevaihto nousee arviolta 3,5 miljardiin puntaan.
Kasvu ei rajoitu Britanniaan. Johto korostaa erityisesti Espanjan ja Italian markkinoiden tarjoamia mahdollisuuksia, joissa digitaalinen rahapelaaminen kasvaa voimakkaasti ja sääntelyympäristö on vakaampi kuin kotimaassa. Britanniassa etäpelaamisen veron mahdollinen nosto 40 prosenttiin uhkaa marginaaleja entisestään.
Analyytikoiden seurannassa on erityisesti velka-EBITDA-suhteen kehitys. Luottamus pääomamarkkinoilla riippuu siitä, pystyykö yhdistynyt yhtiö parantamaan tulosta ja hallitsemaan kuluja tarpeeksi nopeasti velan uudelleenneuvottelemiseksi. Pitkän aikavälin vakaus vaatii nopeita toimia.
Yhdistynyt konserni kohtaa heti alkuun 3,4 miljardin punnan velkataakan ja kasvavan sääntelyn paineen. Kysymys kuuluu: riittävätkö 180 miljoonan punnan synergiat kantamaan velkaista jättiä kannattavuuteen? Perinteiset brändit saavat uuden alun, jos 243 miljoonan punnan satsaus onnistuu.